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赚超359亿元 贵州茅台暂居“业绩王”

2023-08-04 17:17:45来源:金融投资报

■聚焦上市公司半年报


(相关资料图)

8月2日,贵州茅台(600519.SH)公布2023年半年报。上半年,公司实现营业收入695.76亿元,同比增长20.76%;净利润359.8亿元,同比增长20.76%。

Choice数据统计,截至8月3日上午,已有128家A股上市公司发布2023年半年报,其中117家实现盈利,11家亏损,盈利比超九成;73家实现归母净利润增长,55家下滑。贵州茅台以359.8亿元暂居半年报“业绩王”。

直销渠道收入直逼代理营收

具体来看,按产品档次分,飞天茅台实现营收592.79亿元,系列酒100.74亿元。渠道方面,贵州茅台上半年通过批发代理实现营收379.33亿元,直销渠道则收入314.20亿元,

尽管直销渠道不如批发代理营收高,但增长速度不弱。在去年同期,贵州茅台直销渠道收入为209.49亿元,今年同比增长接近50%。从占比上看,直销渠道已上升至45.15%,去年同期这一比例为36.36%。

贵州茅台的渠道扁平化改革起源于2018年下半年。当年,公司的直销渠道收入仅有43.76亿元。到了2020年,直销渠道的收入达到132.40亿元,首次突破百亿元。

2021年8月底,丁雄军接任高卫东,成为新一任董事长,贵州茅台的渠道改革仍在继续。在“削弱”批发代理商力量的同时,也在进一步扶持自身的直销渠道。2022年,公司直销渠道营业收入达到493.79亿元,增幅达到105.49%,占整个公司营收近四成。

在直销模式带动下,贵州茅台的毛利也得到了增长。数据显示,上半年其毛利率已达91.8%,而在去年全年,这一指标为91.78%。

浙商证券预计,2023年全年,贵州茅台直销比例有望超50%。

山西证券认为,贵州茅台未来价值增长主要来自三方面:一是品牌力的不断强化,品牌护城河增强公司抗风险能力。二是渠道改革带来吨价和渠道掌控力的提升。三是结构升级带来的吨价提升。山西证券预计,2023-2025年,公司营业总收入分别为1483.33亿元、1707.31亿元、1961.52亿元;同比分别增长16.3%、15.1%、14.9%;归母净利润分别为742.09亿元、861.43亿元、995.96亿元;同比分别增长18.3%、16.1%、15.6%。

“i茅台”为营销贡献大力

贵州茅台的直销渠道包括茅台自营店与“i茅台”数字营销平台。

“i茅台”于2022年3月31日开始试运营,并在同年5月19日正式上线。在2022年,“i茅台”的销售收入约为118.83亿元。2023年上半年,公司通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入93.39亿元。截至报告期末,“i茅台”累计注册用户突破4200万,成为茅台数字营销的主阵地。据民生证券研报分析,“i茅台”的毛利率高达95.3%。正是在“i茅台”的助推下,才得以让直销渠道获得大幅增长。

贵州茅台对于“i茅台”的发展相当重视。在今年6月的股东大会上,丁雄军详细讲解了茅台“五线”发展战略,“白线”包含的数字化是公司发展动力之一。

丁雄军表示,未来还要加快推动数字化,对“i茅台”进行优化升级,推动系统功能迭代,提升数据运营能力。此外,要在“巽风”共创阶段实现功能上的突破,推进工业互联网运营,全面推进标识解析规模化应用。半年报披露,上半年贵州茅台已完成茅台云平台、大数据平台建设,将“智慧茅台”数字底座持续夯实。

不过,从发展历程来看,“i茅台”的营收正在缓慢下降。一季度“i茅台”贡献了49.03亿元营收,以此来看,二季度“i茅台”的营收环比略有下降,为44.36亿元。

晚开一步的元宇宙APP“巽风数字世界”虽然一经上线就引发了巨大热潮,但在上线后却接连收到用户“差评”,其中不乏“引导氪金”“披着元宇宙外壳‘割韭菜’”等评价。在黑猫投诉平台上,关于“巽风”的投诉量超六百余条。

珀莱雅净利润增逾六成

8月2日,珀莱雅(603605.SH)发布2023年半年度主要经营数据公告,经初步核算,2023年1至6月,公司实现营业总收入为35.45亿元,同比增长35%;实现归属于上市公司股东的净利润4.9亿元,同比增长65%。

近年来,我国化妆品零售总额持续增长,今年一季度,我国化妆品零售总额达到1043亿元,同比增长5.9%。国家统计局数据显示,今年上半年我国化妆品类商品零售额为2071亿元,同比增长8.6%,增速较一季度进一步加快。

在行业回暖的大背景下,除珀莱雅外,A股主要化妆品企业华熙生物、贝泰妮、丸美股份等一季报收入和利润均实现增长。此外,已发布半年报的多家A股化妆品企业如上海家化、水羊股份等均实现了营利双收。

上海家化预计2023年半年度实现归母净利润2.85亿元至3.15亿元,同比增加81%到100%;预计实现扣非净利润2.49亿元至2.75亿元,同比增加24%到37%。

旗下拥有御泥坊、大水滴、小迷糊等多个品牌的水羊股份半年报显示,2023年上半年,公司实现营业收入22.9亿元,同比增长4%,归属于上市公司股东的净利润1.42亿元,同比增长72%。

盐津铺子借力电商业绩大增

8月2日,盐津铺子(002847.SZ)披露半年报。财报显示,2023年上半年,盐津铺子实现营业收入18.94亿元,同比增长56.54%;净利润2.46亿元,同比增长90.69%;基本每股收益1.29元,同比增加89.71%。

盐津铺子表示,营收同比大增主要系上半年公司聚焦七大核心品类,多个渠道、多个品类快速发展所致。

分产品来看,上半年,盐津铺子七大核心品类中,辣卤零食增速较快,共实现营收7.14亿元,同比增长95.63%,营收占比达37.69%;辣卤系列主要包括休闲魔芋制品、肉禽制品、休闲豆制品及其他,其中休闲魔芋制品上半年实现营收2.23亿元,同比增长163.00%。此外,以新品鹌鹑蛋为代表的蛋类零食,作为盐津铺子培育的新赛道亦增速明显,实现营收9533.25万元,同比大增582.38%。

渠道方面,除了继续保持原有的超市优势外,公司重点发展电商、便利店、零食专卖店、校园店等,与当下热门零食量贩品牌零食很忙、零食有鸣、赵一鸣等深度合作。在抖音平台与主播种草引流,持续打造新的爆品,品牌影响力和渠道势能持续增强。

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